Опционы как финансовый инструмент

Опцион является одним из самых сложных финансовых инструментов, обращающихся на бирже. Прежде чем совершать любые сделки с опционом, нужно детально изучить правила и законы по которым он работает. Если этого не сделать, то убытки гарантированы даже на "продаже колов". Начинающим адептам финансовых рынков, рекомендуется обходить опционы за десять верст.

 

Опцион — это договор, дающий право его держателю совершать операции с базовым активом по фиксированной цене, в течении определенного промежутка времени. Нужно четко понимать, что право   - отнюдь не означает обязанность. Если в течении всего срока обращения стоимость актива была не выгодной для держателя опциона, он вправе его не исполнять, дабы не получить значимый убыток. Более того, если позволяют условия контракта, опцион можно продать, главное успеть это сделать до конца срока обращения. Другая сторона — продавец опциона, ограничен более жесткими рамками, и не может отказаться от исполнения опциона. По первому требованию он обязан совершить обратную куплю-продажу, в зависимости от условий контракта, и не важно выгодно это ему или нет.

 

Опцион является производным финансовым инструментом наравне с фьючерсом. Фьючерс это договор купли-продажи базового актива, условия обращения которого стандартизированы биржей. Опционные и фьючерсные контракты являются самыми популярными деривативами, торгующимися на бирже. Дериватив от английского слова derivative, что означает производный. Такие контракты (производные финансовые инструменты) подразумевают работу только с договором на куплю-продажу базового актива, позволяя не совершать операции с самим активом. Прежде всего это интересно участникам рынка, которым необходимо защитить свои активы от внезапного роста или снижения цены. А также интересно опытным спекулянтам, которые извлекают прибыль, порой даже из незначительного движения цены базового актива.

 

Покупка опциона означает приобретение права совершить в будущем операцию с базовым активом, по заранее установленной цене. Конечно же действие опциона не бесконечно и ограничено датой экспирации.  Дата экспирации — срок до которого действует опцион. Наибольшей популярностью пользуются месячные или квартальные опционы. В течении этого времени держатель опциона, в зависимости от ситуации, может продать опцион или же потребовать его исполнения. В мире существует два основных подхода связанных с исполнением опциона. Потребовать исполнения  опциона в любой момент времени, но не позднее даты экспирации, позволяет американский опцион. Исполнить европейский опцион можно только в дату экспирации. Безусловно американский тип опционов более гибкий. На срочном рынке Московской биржи обращается исключительно такой тип.

 

Премия опциона — это его стоимость, которую должен заплатить покупатель в момент заключения сделки. По сути это плата за возможность купить или продать базовый актив по определенной цене в будущем. Эта определенная цена, а правильней будет сказать, цена исполнения опциона, которая называется страйк. Премия не является постоянной суммой. Она зависит от величины страйка, а также от постоянно изменяющейся цены базового актива.

 

На финансовых рынках обращаются несколько видов опционов. Колл (Call) - опцион на покупку. Пут (Put) - опцион на продажу, а также двусторонний опцион. Двусторонний опцион дает право как на покупку, так и на продажу базового актива в рамках одного контракта. Наибольшее распространение в мире получили колл и пут опционы, поэтому дальше речь пойдет о них. Выделяют четыре типа сделок с опционами колл и пут. Купить колл, купить пут, а также продать колл и продать пут. Совершая сделки с опционом можно выступать как покупателем опциона, так и его продавцом. Оговоримся сразу, мелкие частные инвесторы в большинстве случаев выступают именно покупателями опционов. Обусловлено это, прежде всего меньшим риском, по сравнению с риском продавца. Более того риск покупателя ограничен величиной премии опциона, значит при самом не благоприятном для себя исходе покупатель потеряет только сумму уплаченную за опцион. Риски продавца существенно выше, и ограничены волатильностью базового актива. Именно поэтому продавцами опционов в основном выступают крупные маркетмейкеры, которые в состоянии нести такие риски.

 

Пример доски опционов приведен в таблице № 1

 

 

Таблица № 1

 

Опционы представленные в доске опционов, являются биржевыми. Биржевой опцион — это стандартный биржевой контракт, условия обращения которого установлены биржей. Доска опционов разбита на три части, выделенные разным цветом. Выделенная зеленым часть, относится к колл опционам, красным  - к пут опционам, серым  - данные относящиеся в равной степени ко всем опционам. В графе "Цена базового актива" показана текущая цена актива в режиме реального времени. В колонке "Страйк" указана цена, по которой опцион может быть исполнен в будущем. Теоретическая цена рассчитывается биржей по определенной формуле и показывает справедливую стоимость опциона. В графах "Спрос" и "Предложение", показываются цены выставленных заявок от покупателей и продавцов. Спрос показывает лучшую цену покупателя, по которой он готов купить опцион с определенным страйком. Предложение отображает лучшую цену продавца, по которой он готов продать. Можно провести аналогию с курсом валют. Справедливую стоимость устанавливает Центральный банк, а реальную стоимость диктуют коммерческие банки, устанавливая свои цены «спроса и предложения».

 

Разобравшись с биржевыми опционами, перейдем к внебиржевым. Это по сути тот же опцион, только не стандартизированный.  Однозначно такой контракт обладает большей гибкостью по сравнению с биржевым. Все условия оговариваются сторонами при заключении сделки.  Основными покупателями внебиржевых опционов, являются крупные финансовые институты, которым необходимо хеджировать риски по другим операциям. Зачастую их не устраивают даты экспирации стандартных опционов, поэтому они ищут альтернативу на внебиржевом рынке. Продавцами внебиржевых опционов чаще всего выступают крупные инвестиционные компании.

 

Не нужно путать биржевые опционы с бинарными. Бинарный опцион — это опцион, который при выполнении оговоренного условия приносит фиксированный доход. Чтобы заработать на сделке с бинарным опционом, мало одного выполнения условия, необходимо чтобы оно выполнилось в конкретный момент времени. Если же условие не выполнилось, значит инвестор потерял сумму уплаченную при покупке опциона. Бинарные опционы рассчитаны на азартных людей, которые должны дать простейший ответ "вверх или вниз пойдет цена". Серьезный, стабильный заработок на бинарных опционах невозможен, так как максимальная сумма входа в большинстве случаев - ограничена.

 

Как правило покупка бинарного опциона подразумевает заключение сделки между брокером и инвестором на определенную сумму денег и определенный срок, которые выбирает инвестор. Обычно от одного часа до нескольких дней. Условий как правило два: цена вырастет, относительно цены базового актива на момент покупки опциона, либо упадет. К примеру, сейчас цена на базовый актив находится на уровне 100 рублей. Инвестор считает, что через час цена на базовый актив вырастет, то есть будет выше 100 рублей. Тогда он покупает бинарный опцион колл, делая своеобразную ставку на то, что через минуту цена на базовый актив вырастет. Причем не важно на сколько вырастет цена, на одну копейку или на 10 рублей, главное чтобы через минуту цена была выше, чем 100 рублей. Если прогноз инвестора оказался верным, он получает обратно сумму уплаченную при покупке бинарного опциона, плюс фиксированный процент от этой суммы. В среднем этот процент составляет 80%. Если же прогноз оказался не верным, то инвестор теряет всю сумму уплаченную при покупке бинарного опциона. По таким же правилам работают бинарные опционы пут. Если инвестор считает, что через определенное время цена базового актива будет ниже текущей, то покупает бинарный опцион пут. Если прогноз оказался верным инвестор забирает свои деньги с прибылью, если нет — теряет все. При работе с бинарными опционами математическое ожидание от сделки всегда отрицательное, как при игре в казино. Инвестор всегда рискует большей суммой денег, чем надеется заработать. В этом нет ничего страшного, но при просчете дальнейшего движения цены, необходимо использовать технический анализ.

 

Бинарный и биржевой опционы имеют мало общего. Точнее общее одно, это цена базового актива. Дело в том, что покупая бинарный опцион, инвестор заключает сделку непосредственно с брокером, минуя биржу. С одной стороны это хорошо, не нужно платить биржевую комиссию, не нужно разбираться со сложными терминами и биржевыми программами. Часто брокеры бинарных опционов предоставляют своим клиентам торговый терминал собственной разработки. Обычно в нем все интуитивно понятно и просто. Для того чтобы заключить сделку, достаточно выбрать базовый актив, сумму денег на которую будет куплен бинарный опцион, а также выбрать направление — "колл" или "пут". Осталось нажать соответствующую кнопку и все, сделка совершена. По факту инвестор заключает пари с брокером о том, что через определенное время цена конкретного базового актива будет выше или ниже текущей цены.

 

Биржевые опционы пользуются заслуженным вниманием опытных и квалифицированных участников финансовых рынках, но новичкам лучше проходить мимо, потому что это сложные инструменты, требующие для работы хорошей подготовки.