Карта сайта

Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ – это метод прогнозирования движения цены на финансовых рынках, в зависимости от экономических, политических, военных и природно-климатических событий. 

Например, новость об экономических санкциях в отношении Российской Федерации привела к сильному падению курса рубля по отношению к основным валютам. Война в Ираке способна вызвать повышение цен на нефть и ослабить тем самым японскую йену, как валюту энергозависимой страны. Сильные ураганы и наводнения, которые разрушают дома и инфраструктуру, приводят к падению стоимости акций страховых компаний. Засуха в Мексике, Бразилии, Колумбии – провоцирует рост мировых цен на кофе.

События бывают случайные (неожиданные) и планируемые (ожидаемые).

К «ожидаемым» относят события экономического и политического происхождения:

1. Экономические события включают в себя публикацию макроэкономических показателей, отражающих экономическое состояние страны. Такие данные, публикуются органами государственной статистики и национальными банками.

2.  Политические события включают в себя очередные выборы на ключевые должности в государственных органах (президентские, парламентские выборы), государственные перевороты, революции, отставки первых лиц государства.

К «неожиданным» событиям, которые оценивает фундаментальный анализ, обычно относят события военного и природно-климатического происхождения. То есть это события, которые невозможно спрогнозировать заранее. Примером таких событий может быть: оранжевая революция на Украине, которая привела к снижению курса гривны; или военные действия в странах Персидского залива, из-за которых всегда растет стоимость нефти.

 

Фундаментальные факторы, отказывающие влияние на экономику любого государства.

- Учетная ставка (Ключевая ставка, ставка рефинансирования) – это процентная ставка, по которой Национальный банк государства предоставляет кредиты коммерческим банкам. Повышение ставки, как правило, ведет к укреплению национальной валюты и снижению уровня инфляции. Однако ведет к негативным последствиям в виде роста стоимости денег, и как следствие тормозит развитие экономики.

- Инфляция – это экономический процесс, приводящий к снижению покупательной способности денег и, как следствие, росту цен на товары и услуги. При росте инфляции курс национальной валюты всегда снижается.

- Безработица – это социально-экономическое явление, при котором часть трудоспособного населения не занята в производстве товаров и услуг. Рост безработицы, как правило, сопровождается падением курса национальной валюты.

- Валовой (разг. валовый) внутренний продукт (ВВП) – экономический показатель, отражающий рыночную стоимость всех товаров и услуг, произведенных за год во всех отраслях экономики на территории государства. Отражает изменение экономической активности. Нормальным экономическим ростом считается 2,5-3% в год. Быстрый рост экономики, выше нормального темпа, обычно непродолжителен, так как может вызвать инфляцию, и вынудить Национальный банк ужесточить кредитно-денежную политику, с целью замедления роста экономики. Уменьшение ВВП называют рецессией. Во время рецессии Национальный банк может понижать учетную ставку, с целью стимулирования экономики и возвращения ее на путь роста.

– Выступление первых лиц государств (пресс-конференции). Заявления сделанные первыми лицами государства, могут приводить к сильному движению цен на финансовых рынках. Фундаментальный анализ особое внимание уделяет выступлению глав ФРС и ЕЦБ.

– Собрание акционеров. Важный фактор для инвесторов, зарабатывающих на фондовых рынках. Именно на собрании акционеров принимается решение, будет ли выплата дивидендов владельцам акций и в каком размере. Это важно потому, что после выплаты дивидендов, стоимость акции любой компании падает, а после принятия решения о выплате дивидендов - стоимость акции растет.

События, происходящие в мировой экономике, для удобства объединены в экономический календарь.

 

Экономический календарь – это электронная таблица экономических показателей и событий происходящих в мире, с прогнозными значениями, значениями прошлых периодов и обновляемыми по мере выхода текущими значения. Например экономический показатель "Сальдо торгового баланса" имеет в экономическом календаре значение за прошлый период, прогноз аналитиков на текущий период и пустое место, которое заполняется сразу после опубликования реального значения за текущий период. Инвестор анализирует есть ли расхождение между прогнозным и реальным значением, на основании которого принимает инвестиционное решение об открытии позиции.  

Помимо общих факторов, влияющих на экономику каждого государства, существуют специфические показатели, которые влияют на экономики разных государств по-разному. Например, определенный показатель важен для рынка США, а на рынки других стран он воздействия не оказывает, и наоборот. Учебники по фундаментальному анализу описывают обычно от 50 до 100 различных показателей, но наиболее важными и значимыми являются всего около десяти показателей.  

 

Примеры специфических показателей:

 

США

– Количество рабочих мест, созданных вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls). Макроэкономический показатель, отражающий изменение уровня занятости в США. Рост показателя, говорит об увеличении занятости и приводит к росту курса доллара. Публикуется Министерством Труда США (Department of Labor) в первую пятницу каждого месяца.

– Объем выданных разрешений на строительство (Building Permits). Отражает число выданных разрешений на начало строительства в США. Статистика по строительству является флагманом для всего рынка жилья, который в свою очередь замечательно отражает состояние экономики в целом.

Совместно с этим показателем публикуется число закладок новых фундаментов (Housing Starts). Отражает, фактические темпы строительства.

Рост показателя положительно сказывается на курсе доллара. Публикуется US Census Bureau (Американским бюро переписи населения) 16-го числа каждого месяца, следующего за отчетным.

– Продажи нового жилья (New Home Sales). Индикатор, показывающий количество новых жилых зданий, рассчитанных на проживание одной семьи, проданных за прошлый месяц. Является ключевым индикатором стабильности экономической ситуации в стране, так как рост продаж новых домов является опорой для большего потребления, что приводит к увеличению спроса на товары и услуги. Рост индикатора рассматривается как позитивный показатель для курса доллара, падение индикатора оказывает негативное влияние на курс доллара. Публикуется Бюро Статистики Министерства Торговли США (The Census Bureau of the Department of Commerce) 25 числа каждого месяца.

 

Еврозона

– Индекс потребительских Цен Еврозоны. Является ключевым показателем уровня инфляции. Индекс отслеживает изменение цен на корзину товаров и услуг в зоне Евро. Высокий показатель индекса указывает на значительное инфляционного давление на экономику зоны Евро. Это толкает Европейский центральный банк к повышению учетной ставки. Что в свою очередь ведет к укреплению курса Евро.

Как правило, ЕЦБ регулирует ставки таким образом, чтобы держать Европейскую инфляцию на уровне от 0 до 2 процентов. Публикуется Евростатом.

 

Великобритания

– Индекс деловой активности в строительном секторе. Показатель отражает уровень активности менеджеров по закупкам в строительной отрасли. Указывает на благополучие строительного сектора в Великобритании. Инвесторы всего мира внимательно следят за данным индексом, так как он является ярким индикатором общего состояния экономики Британии. Высокое значение индекса обычно приводит к укреплению курса национальной валюты – фунта стерлингов. Публикуется Королевским институтом закупок и поставок (CIPS).

 

Япония

– Индекс настроения крупных производителей от Tankan. Является ключевым показателем японской экономики, отражающим уровень деловой активности среди крупных производителей Японии. Публикуется банком Японии. Высокий показатель индекса говорит об оптимистических ожиданиях большинства производителей в Японии, что положительно сказывается на курсе японской йены и экономики в целом.

 

Существует три варианта реакции рынка на произошедшее событие, которое оценивает фундаментальный анализ.

 

Первый вариант происходит, когда фактический показатель совпадает с прогнозным и ожидания рынка в целом оправдываются. Тогда динамика цены сильных изменений претерпевать не будет.

Во втором варианте фактический показатель имеет небольшие расхождения с прогнозным значением. В данном случае цена продол¬жит действующую динамику с ускорением в момент появления сообщения. Если фундаментальная новость противоречит действующему тренду, то время ее влияния на динамику рынка может ограничиться часом, или несколькими часами. Произойдет откат с последующим возможным ростом.

В третьем варианте фактический показатель сильно отличается от прогнозного значения. В таком случае ожидается сильное движение цен на финансовых рынках.

Самые известные примеры фундаментального анализа. Когда Путин В.В. пообещал ключевому акционеру "Мечела" Игорю Зюзину "послать доктора в погонах", капитализация компании снизилась на пять миллиардов долларов. После референдума в Великобритании о выходе из Еврозоны летом 2016 года евро упал на 10%, а золото выросло на 100$ за тройскую унцию. После попытки госпереворота в Турции летом 2016 года курс лиры упал против всех валют. После выхода на рынок приложения для андроида Покемон-Го и завоевания бешеной популярности, стоимость акций компании разработчика Nintendo выросла на 30%.